04月18日讯，来自The Athletic的一则分析揭示了英超联赛俱乐部的财务困境。尽管上赛季的收入创下了史上新高，英超球队的亏损情况却同样令人担忧，达到了历史性的高点。

被普遍认为是全球最富有联赛的英超，其20支俱乐部在2024-25赛季的累计亏损高达16.5亿英镑，同比增长43%。这主要是由于工资、转会费摊销及运营支出的核心成本增加了9.11亿英镑，几乎是联赛整体4.62亿英镑收入增幅的两倍。

值得注意的是，这部分运营亏损并不包括球员出售所获得的收益。不少俱乐部为了美化财务报表，开始将这些收益纳入年度财报，然而即便如此，整体的盈利状况依然堪忧。即使附加了球员交易收益，整体亏损仍达到6.76亿英镑，仅次于2019/20赛季因疫情造成的亏损。

在2024-25赛季，英超的税前亏损为7.87亿英镑，这一数字同样低于2019-20赛季。各俱乐部通过内部资产运作制造账面利润的趋势愈发明显，纽卡斯尔联就通过出售圣詹姆斯公园及周边土地等操作实现了将近3亿英镑的账面盈利。如果没有这些操作，整体亏损有可能突破10亿英镑。

此外，切尔西也通过内部交易获得收益，整体来看，在过去三个赛季，英超俱乐部通过此类交易累计获得了5.71亿英镑的账面利润。然而，此举并未能改变整体亏损的现状，英超的回归盈利依旧遥不可及。

英超最后一次整体实现盈利的时刻要追溯到2010年代中期，那时新转播合同的收入增长超过了成本的增幅。从此之后，成本不断攀升，目前已经连续七年处于亏损状态，总体赤字已超40亿英镑。

尽管英超整体收入在2024-25赛季达到68亿英镑，非转播收入的增长也为球队的支撑增添了一臂之力，转播收入的增幅却仅为2%。新一轮的转播周期将在2025-26赛季开启，预计9支参与欧战的球队将为英超带来显著的转播收入增长，TA估算这部分欧战奖金高达5.54亿英镑。

就在这背后，英超的工资支出增长速度竟超过了收入的提升。2023-24赛季虽因多年首次工资成本疲软，但在上赛季重现增长，同比增长9%，总工资支出达到44亿英镑。

虽然平均工资达到了2.2亿英镑，也使得整体工资收入比攀升至65%，但这背后的隐忧却不容小觑。

首先，曼城与切尔西均采用多俱乐部架构，其完整的工资支出未在单一俱乐部财报中体现。欧足联的核算范围规则则要求将其运营成本完整统计，这意味着若考虑这两家俱乐部的真实工资支出，英超的工资总额将增加7500万英镑，达到45亿英镑。

其次，BIG6球队与其他俱乐部相比，差距显著，尤其在工资支出上更为明显。BIG6球队平均将营收的55%用于薪资，而其他14支球队这一比例高达76%。而后者在不计入转会费的情况下，已面临支出超出收入的现实。

面对不断膨胀的运营成本，英超的运营支出在2024-25赛季达到了19亿英镑，同比增长22%，占总收入的28%左右。而在此之前，这个比例保持在20%左右。各俱乐部面临的运营压力空前巨大。

随着英超的盈利与可持续发展规则(Pay Regulations)的废除以及今后新实施的球队成本规则，俱乐部的支出将会显著受到影响。尽管将支出限制在营收的85%以内，未能解决非足球相关成本的高企问题，整体盈利状态依然令人堪忧。

转会支出虽有所减少，但依然逼近14亿英镑，尤其是四家俱乐部的净转会投入均超过1亿英镑，整体转会支出维持在10亿英镑。即便球员出售收益亦达到近10亿英镑，整体亏损的事实并未得到扭转。

令人震惊的是，只有利物浦在自由现金流中实现盈余，其他18家俱乐部的自由现金流赤字则高达15亿英镑，这一缺口主要由股东填补。尤其是切尔西，股东投入的净资金已超过10亿英镑，说明了高额支出对整体财务状况的重大影响。

总而言之，英超俱乐部的财务健康状况并不乐观，亏损现象在整个英格兰足坛普遍存在。这与各队对升入顶级联赛的渴望密切相关，而随之而来的则是成本的持续通胀。升级后的球队发现，急剧增加的成本已经吞噬掉了他们的收入，若不对现存的结构进行改革，或将难以实现财务上的回报。